宏观

Web3 和 Web4 两者在核心愿景、关键技术、数据逻辑、主要交互方式和信任模型等维度具有明显的差异，而在现实演进中，Web3 和 Web4 并非竞争关系，而是层级关系。

受特朗普 15% 全球关税等因素影响，比特币缺乏强劲的上涨动能。以太坊在仍在 20 日低点整理，多项动量指标仍显示市场处于偏弱结构。PIPPIN 上涨 16.62%，主因为强烈的投机买盘和社区动力推动。POWER 上涨 12.05%，主要由杠杆交易推动。人工智能公司 Anthropic 宣布 COBOL 系统现代化改造，IBM 股价大跌 11%。ZachXBT 其将公布一项重大调查，预测市场与特朗普系项目遭点名质疑。Vitalik 本月已抛售 1.07 万枚 ETH，均价 2,027 美元，引起市场关注。

1 月 BTC 与 ETH 交易量整体呈现高位震荡走势，资金情绪经历由修复转向谨慎的过程，趋势延续性不足。各公链稳定币市值仍呈高度集中结构，Ethereum 占比超过半数。金银价格创历史新高，代币化大宗商品市值突破 50 亿美元。预测市场 1 月交易量达 120 亿美元新高，成交与费用同步放量。1 月 Web3 行业完成 53 笔融资，资金主要流向区块链服务与 CeFi 赛道。合约漏洞仍是 Web3 安全事件主要风险来源。

Gate 研究院日报：2 月 13 日，BTC 近 24 小时震荡偏弱，下探至 65,230 美元后小幅企稳，目前运行于 65,400–65,600 美元区间；ETH 反弹至 1,980 美元未能站稳后回落，现于 1,910–1,930 美元区间弱势整理；GT 冲高回落，价格回到 6.90 美元附近震荡；BTR 受比特币生态情绪带动，24 小时大涨 +63.33% 成为盘面焦点。宏观层面，渣打下调比特币与以太坊 2026 年长期目标价，Vitalik 强调加密应用应回归产品本身，Tether 高管关联公司收购 Northern Data 挖矿业务引发市场关注。

本文通过价格走势和库存数据，论证当前银市不仅仅是情绪驱动，更反映出“高杠杆纸银与极度实物短缺”的结构性危机。

2026 年 1 月公链生态呈现结构性再配置，链上交互向高频与高效率网络集中。Solana 维持高活跃度，Ethereum 强化结算角色，Base 受热点带动扩张，而部分传统 L2 与侧链走弱，市场配置逻辑转向真实使用效率。BTC 方面，价格围绕短期持有者成本带震荡，盈利了结降温、抛压趋缓，压力主要集中于短期筹码，长期结构仍稳，整体更像牛市中的阶段性再平衡。项目层面，Solana Meme 回暖带动发射平台升温，Pump.fun 主导，Bags App 凭新机制放量，赛道仍处高博弈阶段。代币方面，$CC 的上涨更多属于长期回撤后的结构性修复，当前进入高位震荡区，走势仍以交易结构与量能变化为主导。

Gate 研究院周报：市场急跌后修复震荡，BTC、ETH 仍受均线压制；资金回流 AI 等高弹性板块，风险偏好小幅回暖。以太坊质押率突破 30% 创历史新高，供给收缩与流动性结构再平衡。Zerohash 集成 Monad 与 USDC，推动 L1 稳定币支付基础设施落地。Tether 国债配置持续扩张，稳定币正加速嵌入短端利率体系。加密市场总市值连续回落，短期仍处于去风险阶段。Anchorage 完成约 1 亿美元的战略融资，本轮由 Tether 参与投资。

Gate 研究院日报：2 月 11 日，加密市场延续下行压力，主流资产维持震荡偏弱格局，BTC 与 ETH 高位整理但方向性不足。热点方面，资金集中博弈高叙事资产，POWER 受 Web3 激励层与生态合作消息推动放量上行，PIPPIN 在 AI 创作者 IP 与情绪修复驱动下大幅反弹，SONIC 则在 SVM 扩展与密集社区曝光催化下走强。结构层面，代币化国债规模突破 100 亿美元，RWA 在链上金融体系中的基础资产地位持续强化；同时 Gate TradFi 累计交易量突破 330 亿美元。

Gate 研究院：比特币在 6.9 万至 7.1 万美元区间是多头验证反弹持续性的核心区域，以太坊价格在低位逐步企稳，MACD 已转为金叉，走势向布林带上轨靠拢，短线修复迹象较为明确。X 上的新闻加剧散户的 FOMO，ZKP 24 小时内上涨 32.80%；SAFFRONFI 上涨超 40%，原因主要为短期交易活跃度提升。比特币卖压暂时缓解，市场复苏需现货需求重燃；加密市场结构法案或于数月内通过，稳定币收益成最大分歧点；Jump Trading 将以提供流动性为对价，换取 Kalshi 和 Polymarket 的少量股权。

Real Vision 创始人 Raoul Pal 拥有 38 年的交易经验和 13 年的加密货币实战经历，他指出，“HODL”策略结合在市场急剧下跌时买入，比试图精准把握市场时机更为有效。

Gate 研究院日报：2 月 9 日，加密市场在去杠杆冲击后进入震荡修复期，资金呈现抱团 BTC、主流山寨承压的结构性分化。BTC 回升至 7 万美元附近横盘，7 万仍是多空分水岭；ETH 受鲸鱼去杠杆卖压扰动，短线或反复考验 2,000 美元心理位。热点方面，AI Agent 与 Meme 继续领跑，BNKR、PIPPIN、PENGUIN 领涨；Alpha 解读聚焦 Vitalik 对算法稳定币“真正 DeFi”的定义、Cathie Wood 的“黄金领先、BTC 跟随”观点，以及 Tether 全球多元化投资与治理升级的集团化转型。

Gate 研究院：2025–2026 年，PayFi 正由加密支付工具升级为新一代支付金融引擎，稳定币在高频与跨境支付中实现规模化应用，结算效率与成本结构显著优于传统体系。Web2 与 Web3 持续融合，Visa、PayPal 与 Neobank 成为关键连接节点；同时，稳定币、RWA 与 AI 正共同塑造 PayFi 的基础形态，推动结算、资产流动与风险管理走向自动化与全天候运行。展望 2026 年，监管清晰度、实体资产上链能力与 AI 应用成熟度，将决定 PayFi 的竞争格局与长期壁垒。

Gate 研究院日报：2 月 6 日，BTC 在前一轮快速下探至 60,000 美元附近后出现明显止跌并展开修复性反弹，目前回升至 64,000 美元上方震荡运行；ETH 跟随大盘急跌下探至 1,745 美元附近后迅速企稳回升；GT 在前期深度回调后于 6.23 美元附近形成阶段性低点，当前以超跌修复为主，维持低位震荡结构；ZEUS 以 +89.29% 的涨幅成为市场焦点。加密 ETF 持续净流出，机构风险偏好明显回落；比特币价格大幅下跌拖累 Strategy 四季度录得 124 亿美元亏损；Tether 斥资 1.5 亿美元入股 Gold.com，加速代币化黄金布局。

本文深入剖析了“负 Rho 比特币”与“正 Rho 比特币”的双重属性，并明确区分了良性通缩与恶性通缩的本质区别。

Gate 研究院周报：BTC 跌破 7.3 万美元并延续去杠杆出清，近几日清算规模达 25.6 亿美元；ETH 回落至 2,000 美元关键支撑，溢价指数深度为负显示机构需求走弱；稳定币市值小幅收缩，Ethereum Gas 费维持低位。结构性行情中，BNB Chain 中文 Meme“我踏马来了”、DePIN 叙事下的 WMTX 及受 Filecoin 生态采用催化的 SYN 逆势走强。事件层面，Ripple Prime 集成 Hyperliquid，将主经纪商模式引入链上衍生品；Bitnomial 推出合规 XTZ 期货。链上盈亏供应收敛再现“底部信号”，BTC 或向 6 万美元区间靠拢，关键支撑位在 2021 年峰值 6.9 万美元；Vitalik 反思 L2 路线图，强调差异化价值；Tether 遭高估值质疑，但四季度业务表现仍显强劲。下周关注 HYPE、BERA、ENA 等代币解锁压力。